국별 리포트

아제르바이잔 국가신용도 평가리포트

2017. 4

Ⅰ. 일반개황  ............................................ 1

Ⅱ. 경제동향  ........................................... 2

Ⅲ. 정치․사회동향 ................................. 8

Ⅳ. 국제신인도 ........................................ 10

V. 종합의견 ............................................. 11

아제르바이잔 국가신용도 평가리포트

	keri.koreaexim.go.kr

Ⅰ. 일반개황

면 적	86.6천 km2	G D P	357억 달러 (’16)
인 구	9.5백만 명	1 인 당 GDP	3,760달러 (’16)
정 치 체 제	대통령중심제	통 화 단 위	Azerbaijani Manat(AZN)
대 외 정 책	EU와 협력 확대 추진	환 율(달러당)	1.59

□ 1991년 독립이후 강력한 권위주의 체제가 유지되고 있으며, 2003년에 취임한 알리예프 대통령이 대통령직을 수행하며, 2016년에는 헌법 개정을 통해 대통령의 권한을 더욱 강화하였음.

□ 아제르바이잔은 카스피해에 대형 유전, 가스전을 보유하고 있고, 서방에너지 기업들이 에너지 개발 사업에 적극적으로 참여하여, 터키로 연결되는 송유관, 가스관을 건설하고 석유와 가스를 공급하고 있음.

□ 친서방정책을 추진하며 EU와 에너지, 운송 등 부문에서 경제협력관계를 맺어 왔으며, 2017년 2월 이후에는 기존에 1996년 체결된 EU-아제르바이잔 협력을 보다 확대하는 협력 체결이 논의되고 있음.

□ 1990년대 초에 발생한 아르메니아와의 나고르노-카라바흐 영토 분쟁이 지속되며 산발적인 충돌이 발생하여 정치적, 사회적인 불안 요인으로 작용하는 가운데, 이는 대외관계에도 부정적인 영향을 주고 있음.

Ⅱ. 경제동향

1. 국내경제

<표 1>                  주요 국내경제 지표

단위: %

구 분	2013	2014	2015	2016e	2017f
경제성장률	5.8	2.8	1.1	-2.4	1.4
소비자물가상승률	2.4	1.4	4.1	10.3	8.5
재정수지/GDP	1.0	3.2	-6.8	-9.9	-4.0

자료: IMF

□ 국제 저유가 추세, 원유 생산 감소에 따라 2016년 경제성장률 -2.4%를 기록

○ 카스피해 지역의 새로운 유전의 개발 부진과 생산정체로 2010년 이후 원유 생산량이 감소추세임.

- 아제르바이잔 전체 원유생산의 80%를 생산하며, 매장량이 50억 배럴로 최대 유전인 ACG(Azeri-Chirag-Guneshli)의 생산 정체로 인해 원유 생산량은 2010년 최대 생산량을 기록한 이후 감소 추세임.

- 원유 생산은 2010년 5,080만 톤을 생산한 이후 2015년 4,160만 톤, 2016년에는 4,100만 톤으로 지속적으로 감소하였음.

○ 국제유가의 안정에 따라 2017년에는 1.4%의 경제성장률을 기록할 것으로 전망됨.

□ 2016년 소비자물가상승률은 10.3%로 큰 폭으로 상승

○ 2016년 마나트 환율은 13.6% 평가절하 되었으며, 이에 따라 수입품 가격 상승 등에 따라 소비자물가상승률이 10.3%로 상승하여 정부는 기준금리 인상으로 이에 대응하고 있음.

- 중앙은행은 환율 하락과 소비자물가상승률 상승에 대응하여 2016년 2월부터 9월까지 네 차례에 걸쳐 기준금리를 기존의 3%에서 15%로 큰 폭으로 인상하였음.(2월: 3% → 5%, 3월: 5% → 7%, 8월: 7% → 9.5%, 9월: 9.5% → 15%)

○ 2017년에는 국제유가 안정에 따라 환율이 안정되며 물가상승률도 8.5%로 전년도에 비해 소폭 하락할 것으로 전망됨.

□ 재정수지 적자폭 크게 확대

○ 국제에너지 가격의 하락으로 에너지 수출 소득이 감소함에 따라 재정수지 적자 폭은 더욱 확대됨.

- 재정수지 적자 비중은 2015년의 GDP 대비 -6.8%에서 2016년에는 -9.9%로 크게 확대되었으며, 2017년에는 국제에너지 가격의 상승으로 -4.0%의 적자를 기록할 것으로 전망됨.

2. 경제 구조 및 정책

가. 구조적 취약성

□ 원유, 천연가스 등 에너지 부문에 편중된 경제구조

○ 아제르바이잔은 원유 및 천연가스 수출이 전체 수출의 90%, 재정의 60~70%, GDP의 1/3에 이를 정도로 큰 비중을 차지하고 있으므로 국제에너지 가격의 변동에 매우 취약한 경제구조를 가지고 있음.

- 대외경제 환경의 변동에 따라 국내경제가 큰 영향을 받을 가능성이 높아 국내에서 안정적인 경제정책 추진에 어려움이 있음.

□ 은행 부문의 취약성

○ 은행권 부실여신의 비중이 높으며, 경기침체로 2016년 한 해 동안 최소자본 요건 미충족 등의 사유로 10개 은행의 영업허가가 취소되었음.

- 2016년 마나트 환율 평가절하에 따라 외화부채를 보유한 은행들의 비용이 상승하여 경영여건이 악화되었음.

- 중앙은행의 자료에 따르면 2016년 11월 기준으로 NPL 비율이 9%에 달하는 것으로 평가되며, IMF는 부실여신의 비중이 중앙은행의 발표보다 더욱 높을 가능성이 있다고 평가함.

나. 성장 잠재력

□ 부존자원 개발 및 자원수출을 통한 자생력 보유

○ BP의 자료에 의하면, 아제르바이잔은 2015년 말 기준으로 확인매장량 70억 배럴(세계 확인매장량의 0.4%)에 달하는 원유와 1.1조 ㎥(세계 확인매장량의 0.6%) 규모의 천연가스를 보유하고 있음.

○ 최대 가스전인 샤 데니즈(Shah Deniz)-2 가스전이 2018년부터 생산을 개시할 것으로 계획되고 있으며, 이에 따라 가스 생산과 수출 규모가 늘어날 것으로 전망됨.

- 샤 데니즈 가스전은 BP, Statoil이 각각 25.5%, SOCAR(아제르바이잔 국영석유공사), Lukoil, Total, NIOC 등이 10%의 지분을 보유하고 있으며, 현재 진행되는 2단계 개발이 마무리되는 2018년부터는 연간 160억 ㎥의 가스 추가생산이 가능할 것으로 전망됨.

○ 유럽의 에너지 수입선 다변화와 아제르바이잔의 안정적인 에너지 공급망 구축을 위해 TANAP(Trans-Anatolian Pipeline) 프로젝트가 추진되고 있음.

- TANAP 가스관은 샤 데니즈에서 터키로 연결되는 가스관으로 SOCAR 59%, 터키 BOTAS 30%, BP 12%의 지분으로 구성되어 있으며, 2015년부터 2018년까지 건설이 추진되고 있음.

- TANAP 가스관은 향후 TAP(Trans-Adriatic Pipeline)와 연결되어 그리스, 알바니아, 이탈리아 등으로 가스를 공급하게 됨.

□ 운송인프라 발전을 통한 물류망 확대와 주변국들과의 협력 확대

○ 2017년 바쿠-트빌리쉬-카르스(Baku–Tbilisi–Kars, BTK) 철도 완공을 통해 조지아를 거쳐 터키로 연결되는 물류망이 구축될 것으로 전망

- 이 철도는 아제르바이잔, 조지아, 터키 간의 협력으로 2005년부터 추진되어 왔으며, 중장기적으로 중국, 인도의 화물을 유치하여 운송량이 확대될 것으로 기대하고 있음.

- 최대 물동량은 연 1,700만 톤으로 추정되며, 완공 초기에는 연 650만 톤의 화물과 100만 명의 여객을 운송할 것으로 전망됨.

- 철도 건설은 아제르바이잔 관광부문의 발전에도 영향을 줄 것으로 전망되고 있음.

○ 2016년 8월에는 바쿠에서 아제르바이잔, 러시아, 이란 3국 정상회담이 개최되어 러시아-아제르바이잔-이란-인도 간에 남북국제운송회랑 건설이 합의되었으며, 2017년 3월 아제르바이잔과 이란을 연결하는 철도가 개통됨.

- 참여국의 주요 항만 도시들인 상트페테르부르그-바쿠-차바하르항, 반다르아바스 항-뭄바이항을 연결하는 이 회랑을 통해 러시아와 중동, 남아시아를 연결하는 물류망이 발전할 것으로 전망됨.

다. 정책성과

□ 에너지 수출소득을 활용한 경제, 사회 인프라 부문 투자

○ 아제르바이잔 정부는 에너지수출소득으로 국부펀드(SOFAZ: State Oil Fund of Azerbaijan)를 조성하여 운영하고 있으며, 이 펀드를 통해 정부 재정지원을 하고 있음.

- SOFAZ는 2016년 전체 지출액 90억 마나트 가운데 약 84%인 76억 마나트(약 48억 달러)를 정부 예산으로 지출하였음.

- 국부펀드 기금은 2017년 1월 기준으로 331.47억 달러를 기록하고 있음.

○ 아제르바이잔 정부는 국부펀드의 자금을 활용하여 다양한 경제, 사회 인프라 개발을 추진하고 있음.

- 대표적인 인프라 개발로는 바쿠-트빌리쉬-카르스(Baku-Tbilisi-Kars: BTK) 철도, 사무르-압쉐론(Samur-Absheronaz) 관개시설, 정유 설비 등의 건설이 있음.

- 사회부문의 인프라사업으로는 아르메니아와의 나고르노-카라바흐 영토 분쟁으로 발생한 난민들의 생활 및 정착 지원, ‘2007-2015 청년해외교육 프로그램’지원 등이 있음.

□ 비료공장을 비롯한 석유화학 부문 발전을 통해 에너지 산업의 부가가치 향상

○ 아제르바이잔 국영석유공사는 바쿠 인근의 숨가이트 지역에 암모니아와 요소를 생산하는 공장의 건설을 추진하고 있음.

- 전체 사업비는 7억~7.5억 유로 규모로 평가되며, 아제르바이잔 정부와 함께 한국수출입은행이 자금을 투자하고 있음.

○ 국영석유공사인 SOCAR는 바쿠 인근에 40억 달러 규모의 정유 시설과 가스 처리 시설을 갖춘 대규모 석유화학 콤플렉스 건설을 추진하고 있음.

- SOCAR는 2018년 초까지 외국 투자자를 결정하여 공사를 시작할 계획으로, 2022년~2023년 완공을 목표로 하고 있으며, 중국의 CNPC, 러시아의 가스프롬은행이 투자를 고려하고 있는 것으로 알려짐.

3. 대외거래

□ GDP 대비 0.7%의 경상수지 흑자 기록

○ GDP 대비 경상수지는 2014년까지 높은 비율의 흑자를 기록했으나, 에너지 생산량의 감소와 국제에너지 시장의 가격 하락에 따라 크게 하락하여 2016년에는 0.7%를 기록함.

<표 2>                    주요 대외거래 지표

단위: 백만 달러, %

구 분	2013	2014	2015	2016e	2017f
경 상 수 지	12,047	10,320	-222	264	1,196
경상수지/GDP	16.4	13.9	-0.4	0.7	3.1
상 품 수 지	21,383	18,928	5,812	3,532	6,403
수 출	31,703	28,260	15,586	12,492	15,503
수 입	10,320	9,332	9,774	8,960	9,099
외 환 보 유 액	14,152	13,758	5,017	4,528	-
총 외 채 잔 액	10,294	11,693	12,109	14,684	14,073
총외채잔액/GDP	14.0	15.5	22.4	41.1	36.5
D. S. R.	6.7	5.2	10.3	13.1	13.7

자료: IMF, OECD, EIU.

□ 상품수지 흑자폭이 감소함에 따라 외환보유액 감소 추세

○ 2016년의 수출액은 전년도에 비해 약 20% 감소한 125억 달러를 기록했으며, 수입액도 89억 6,000만 달러로 전년도에 비해 약 8% 감소함.

○ 수출액의 감소에 따라 외환소득이 줄어들어 외환보유액은 2014년의 138억 달러에서 2015년의 50억 달러, 2016년에는 45억 달러로 감소하였음.

□ 총외채잔액은 늘어나고 있으며, 외채상환비율도 상승 추세

○ 총외채 잔액은 2015년의 121억 달러에서 2016년에는 147억 달러로 증가하였으며, GDP 대비 총외채 잔액 비율은 41.1%로 2015년의 22.4%에 비해 상승하였음.

○ 외채 증가와 수출액 감소 추세가 지속되어 외채상환비율(D.S.R.)도 2015년의 10.3%에서 2016년에는 13.1%로 상승함.

Ⅲ. 정치․사회동향

1. 정치안정

□ 알리예프 대통령이 2013년 3선에 당선되어 대통령직을 수행하고 있으며, 점차 대통령 권한 확대 추진

○ 2003년부터 현 알리예프 대통령이 재임하고 있으며, 2013년 10월 대선에서 3선에 당선되어 2018년까지 대통령직을 수행하고 있음.

- 2009년 헌법개정으로 3선 중임 제한 규정이 폐지되었으며, 이에 따라 알리예프 대통령이 2018년에도 4선에 도전할 가능성이 높음.

○ 2016년 9월의 국민투표를 통해 대통령의 임기를 5년에서 7년으로 연장하여 대통령의 권한을 강화함

- 알리예프 대통령은 2017년 2월에는 부통령직을 신설하고 현 대통령의 부인을 부통령으로 임명하였음.

2. 사회안정 및 소요/사태

□ 반정부 집회 개최

○ 대통령의 권한 강화와 부인의 부통령 임명에 반대하는 시위 발생

- 2016년 9월에는 바쿠에서 약 2,500명이 참여한 가운데 헌법 개정을 위한 국민투표에 반대하는 집회가 발생한 바 있음.

- 2017년 4월에는 현 대통령 부인의 부통령직 임명과 정부의 국민들에 대한 통제를 비판하는 집회가 약 3,000명이 참여한 가운데 바쿠에서 개최됨.

○ 주요 반정부 인사에 대한 구속, 정부 비판 언론인 구속, 국제 NGO 단체의 아제르바이잔내 활동제한, 국내 NGO 단체의 외국으로부터의 지원 금지 등의 통제 정책을 실시하고 있음.

□ 높은 물가상승률, 실질소득 감소, 실업률 상승 등으로 국민들의 불만이 사회불안 요소로 잠재

○ 경기침체로 실업률이 2014년의 5.4%, 2015년의 6.5%에서 점차 상승하여 7.0%를 기록하였으며, 이에 따라 국민들의 불만이 높아지고 있음.

- 2016년 1월에는 물가상승과 실업률 상승을 비판하는 시위가 일부 지방에서 발생하기도 하였음.

3. 국제관계

□ 아르메니아와의 영유권 분쟁 지속으로 긴장상태

○ 1991년에 발생한 나고르노-카라바흐 지역 영유권을 둘러싼 아제르바이잔과 아르메니아의 분쟁은 현재까지 지속되고 있음.

- 2016년 4월에는 1994년 정전협정 체결 이후, 최대 규모의 무력충돌이 발생하는 등 산발적인 충돌이 지속되어 아제르바이잔의 정치, 경제 상황에 영향을 주고 있음.

□ EU와의 협력 지속

○ 아제르바이잔은 EU와 ‘동방 파트너(Eastern Partnership)’ 등을 통해  정치 및 경제 협력을 추진하고 있음.

- 1996년 체결된 ‘EU-아제르바이잔 파트너 협력(agreement on partnership and cooperation)’을 대체하는 ‘포괄적 협력(comprehensive cooperation)’체결이 2017년 2월부터 논의되고 있음.

- EU는 아제르바이잔 수출의 65%, 수입의 33%를 차지하는 최대 교역국으로 석유와 가스가 전체 수출의 98%를 차지하고 있음.

- EU는 가스 수입 다변화를 위해 아제르바이잔의 카스피해 지역으로부터 가스 수입을 위한 수송로 연결에 큰 관심을 가지고 있으며, 2009년 구소련의 아르메니아, 벨라루스, 조지아, 몰도바, 우크라이나 등과 함께 아제르바이잔을 ‘동방 파트너’ 국가에 포함하여 협력을 추진하고 있음.

Ⅳ. 국제신인도

1. 외채상환태도

□ 중장기 외채가 대부분이며, OECD 회원국 ECA에 대해 일부 연체

○ 2016년 10월 말 기준 아제르바이잔에 대한 OECD 회원국 ECA의 인수승인 잔액은 단기 2억 9,790만 달러, 중장기 38억 2,080만 달러 등 41억 1,870만 달러임.

- 이 가운데 단기 60만 달러가 연체되었으며 이 가운데 30만 달러는 회수불능 상태임.

2. 국제시장평가

<표 3>                  주요 기관별 평가등급

평가기관	최근 평가 등급		종전 평가 등급
OECD	5등급	(2017. 1)	5등급	(2016. 1)
Moody's	Ba1	(2016. 4)	Ba1	(2016. 2)
Fitch	BB+	(2017. 2)	BB+	(2016. 8)

3. 우리나라와의 관계

<표 4>                 한‧아제르바이잔 교역 규모

구 분	2013	2014	2015	2016	주요품목
수 출	308,444	269,573	122,865	118,289	자동차, 자동차 부품, 기계
수 입	3,361	54	3,404	337	냉난방기, 전자기기, 원동기 및 펌프
합 계	311,805	269,627	126,269	118,626

단위: 천 달러

자료: 한국무역협회.

□ 국교수립: 1992년 2월 23일(북한과는 1992년 1월 30일)

□ 주요협정: 항공협정(’06), 외교관상호사증면제협정, 투자증진및보호협정, 이중과세회피와탈세방지협정(이상 ’08), 경제협력에관한협정(’12), 대외경제협력기금차관협정, 운전면허증상호인정및교환협정(이상 ’13)

□ 대 아제르바이잔 직접투자(2016년 12월말 누계): 21건, 532만 달러

Ⅴ. 종합 의견

□ 국제에너지 가격 하락으로 2016년 경제성장률은 -2.4%, 마나트화 환율상승에 따라 소비자물가상승률은 10.3%, GDP 대비 재정수지는 -9.9%를 기록하여 경제상황이 전년도에 비해 더욱 악화됨.

□ 아르메니아와 나고르노-카라바흐 지역에 대한 영토분쟁이 지속되고 있으며, 2016년 4월에는 1994년 휴전 이후 20년 만에 최대 규모의 무력충돌이 발생함.

□ 2016년 9월에는 국민투표가 실시되어 대통령의 임기를 5년에서 7년으로 연장하는 등 대통령의 권한이 강화되고 있으며, 2017년 2월에는 신설된 부통령직에 현대통령의 부인이 임명되었음.

□ 대외적으로는 1991년 구소련으로부터의 독립이후 에너지 공급선 다변화를 위해 EU와의 협력관계가 강화되어 왔으며, 2017년에는 EU와의 관계 확대를 위한 협정체결을 논의하고 있음.

□ 2016년 초 경제성장률 하락과 재정적자 폭 확대, 외화보유고 감소 등에 따라 국제신용평가기관의 신용등급이 한 단계씩 하향조정된 바 있으며, 이후 등급이 유지되고 있음.

□ GDP 대비 총외채잔액은 41.1%로 증가하였으며, 수출액이 감소함에 따라 외채상환비율(D.S.R.)도 13.1%로 높아지며, 외채상환능력이 취약해진 것으로 평가됨.

조영관 선임연구원(☎02-6255-5759)

E-mail: ykj@koreaexim.go.kr